基金新规：绩效薪酬与业绩挂钩，告别 "旱涝保收" 时代
一、新规核心：《基金管理公司绩效考核管理指引》征求意见稿
引导基金行业从 "规模驱动" 转向 "回报驱动"
解决 "基民不赚钱、基金经理躺赚" 的行业痛点
强化基金经理与投资者利益绑定，实现 "同甘共苦"中国证券监督管理委员会
二、绩效薪酬与业绩挂钩的具体规则
| 业绩表现 | 薪酬调整要求 |
|---|---|
| 低于基准 > 10% 且亏损 | 绩效薪酬降幅≥30% |
| 低于基准 > 10% 但盈利 | 绩效薪酬必须下降 |
| 低于基准≤10% 且亏损 | 绩效薪酬不得提高 |
| 显著超越基准且盈利 | 绩效薪酬可适度提高 |
三、薪酬结构与支付方式重大变革
基金经理：≥40% 的绩效薪酬必须购买自己管理的基金，持有期限≥1 年
高管团队：≥30% 的绩效薪酬必须购买本公司基金
所有员工绩效薪酬递延支付期限≥3 年
董事长、高管、核心业务人员递延支付比例≥40%
递延支付速度不得快于等分比例（如三年期按 40%、30%、30% 发放）
基金投资收益指标权重≥80%，大幅降低规模排名、收入利润等指标权重
主动权益类基金经理业绩考核权重 > 80%
销售岗位考核直接与投资者盈亏挂钩，而非仅与销量挂钩
四、对行业的深远影响
从追求规模扩张转向专注投资回报，长期业绩成为核心竞争力
约 25% 的主动权益类基金经理可能面临降薪风险（据统计，当前约 25% 的主动权益基金近三年跑输基准且亏损）
投资风格更趋稳健，避免高风险押注，注重长期价值投资中国基金报
基金产品更注重为投资者创造正收益，有望提高整体基金收益率
"浮动管理费 + 业绩挂钩薪酬" 双轮驱动，实现真正的 "收益共享、风险共担"中国证券监督管理委员会
基金选择标准转变：从关注短期排名和规模，转向长期业绩稳定性和与基准的相对表现
头部基金公司优势进一步巩固，尤其是投研能力强、长期业绩稳定的机构
中小基金公司面临更大压力，需加速提升投研实力以留住优秀人才
整个行业从 "拼规模、拼营销" 向 "拼业绩、拼长期回报" 转变
五、实施时间表
目前处于征求意见阶段，预计 2026 年上半年正式实施
设有 6-12 个月过渡期，确保基金公司有足够时间调整薪酬体系
六、投资者行动指南
- 基金选择新标准：
关注基金的长期业绩（3-5 年）与业绩比较基准的相对表现
查看基金经理是否持有自己管理的基金（比例越高越好）
优选采用 "浮动管理费 + 业绩挂钩薪酬" 机制的产品
- 理性看待短期波动：
新规实施后，基金经理投资行为更趋稳健，短期业绩波动可能减少
长期业绩稳定性将提高，更适合长期投资
